002714上半年日亏超3000万元行业承压产能调控落地
来源：欧宝软件
发布时间：2026-07-23 09:39:26
《宝隆资本论》通过Wind数据并以申银万国行业划分统计显示，截至7月16日，A股11家生猪养殖上市公司中除温氏股份外，其他10家公司均发布了2026年上半年业绩预告，10家公司上半年预计净利润上限合计亏损110.59亿元，净利润下限合计亏损金额为130.74亿元。
其中，业绩亏损金额最大的当属牧原股份，而净利润降幅最大的则为东瑞股份，降幅下限为13952.24%。
对于业绩亏损的原因，所有生猪养殖上市公司均给出了同一个理由：生猪销售价格同比大幅下降。
《宝隆资本论》查阅10家生猪养殖企业发布半年报业绩预告数据可见，行业龙头牧原股份上半年亏损金额最大。
根据牧原股份发布的2026年1-6月份业绩预告显示，公司预计上半年归属于上市公司股东的纯利润是亏损57亿元至67亿元，与上年同期相比下降154.13%-163.63%。
对于业绩变化的原因，牧原股份表示，在报告期内，公司通过深化生猪健康管理与生产管理，提高精细化管理能力，生猪养殖成本较上年同期下降，但由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，商品猪销售均价约10.4元/公斤，同比下降约28%，导致公司2026年上半年经营业绩出现亏损。
拆开来看，一季度牧原已经亏了12.15亿元，二季度亏损逐步扩大。按上半年181天折算，平均日亏3149万至3702万元，而2025年，公司纯利润是154亿元，按照365天计算，平均日赚4219万元。
从日赚4219万元到日亏3702万元（最大亏损67亿元计算），牧原股份今年正在经历怎样的阵痛？
根据牧原股份发布的2026年6月份销售简报显示，上半年公司出栏商品猪3861.5万头，同比微增0.58%，但出售的收益从去年同期的708.68亿元降至501.45亿元，收入下降了207.23亿元，在销量基本持平的前提下，商品猪销售均价同比下滑28%至10.4元/公斤，去年同期在14元/公斤以上，价格下滑成为收入缩水的主因。
从牧原股份6月份销售简报公布的1-6月份价格变革来看，今年1月份，商品猪价格12.57元/公斤，之后一路下滑，6月份的价格为9.69元/公斤。
牧原股份在业绩预告中表示，如果未来生猪市场行情报价出现大幅下滑，仍然会造成公司的业绩下滑。
“剔除饲料原材料价格的影响，公司此前提出600元降本空间已完成一半以上，未来还有每公斤两块钱左右的成本挖潜空间。当前公司最优秀场线元/kg以下，但仍有部分场线元/kg以上，内部各场线成本仍存在比较大的离散度。”牧原股份在投资者交流会上如此表示。
另外，面对上游养殖环节带来的亏损，牧原股份也在积极求变，公司从2019年开始发展的屠宰业务，目前慢慢的变成了公司新的业绩增长点。
牧原股份在接受投资者调研时表示，公司的屠宰肉食业务在2025年首次实现年度盈利，2026年1-4月份，每个月也均实现了盈利，在内部经营管理能力的提升下，经营业绩不断改善。
据卓创资讯监测，2026年上半年全国外三元生猪均价为10.40元/公斤，同比下降29.92%，最低点为4月13日的8.59元/公斤，为近八年来最低。
猪周期带给生猪养殖企业的阵痛体现在企业的业绩上。如今，上半年已经画上句号，生猪养殖企业以大幅亏损收官。而对于何时能止血，在生猪价格未能覆盖养殖成本价格的当下，生猪养殖企业的亏损仍将继续。
面对生猪养殖行业的低迷状，有关部门开始出台政策来进行调控。2026年5月14日，农业农村部发布修订后的《生猪产能综合调控实施方案》，将全国能繁母猪正常保有量从3900万头下调至3750万头，这是继2024年2月之后再次下调，同时收紧了绿色和黄域的存栏上下限，建立起分级联动调控机制。
农业农村部生猪产业监测预警专家咨询委员会委员、中国农业科学院研究员王祖力分析称，这次下调并非简单压缩产能，而是综合供需、效率、成本、进口等多因素测算的结果。“十四五”期间母猪头均繁育效率从19.9头提升至23.4头，头部企业超过28头——同等母猪数量可提供更多商品猪，正常保有量自然需下调。他认为此次修订标志着产能调控从“阶段性调整”走向“常态化精准化”。
6月17日，农业农村部、国家发改委召开强化生猪产能综合调控专题座谈会，对大型养殖企业提出“四个带头”要求：带头压减产能产量、带头严控二次育肥、带头淘汰弱仔猪、带头降低出栏体重。
对此，东证衍生品研究院农产品高级分析师吴冰心表示，本轮去产能呈现“减母不减肉”特征，生猪养殖核心效益指标MSY（每年每头母猪出栏肥猪数）稳定在22至24头，单头母猪产出增加，产能收缩对价格的提振效果被部分对冲。
进入7月份，猪价出现明显反弹。国家统计局数据显示，7月10日国内生猪（外三元）市场价为10.9元/公斤，较6月底上涨13.5%。据中国养猪网数据，这一轮反弹从6月26日的9.47元/公斤起步，至7月7日攀升至11.33元/公斤。
11.33元/公斤的价格，让养殖企业看到了希望，但在业内人士对于这轮反弹的持续性保持谨慎的态度。
一德期货生鲜畜牧分析师侯晓瑞认为，本轮反弹并非消费回暖驱动，而是大肥猪库存紧缺带来的结构性行情。前期行业持续降重出栏，大体重生猪库存快速去化，市场形成“标猪供应充足、大肥猪阶段性紧缺”的格局。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇也认为，7月猪价反弹的核心因素是大猪供给下降叠加产能去化预期。
广东省社会政策研究会副秘书长高承远预计，本轮反弹以温和修复为主，难以出现趋势性暴涨，四季度高点预计在12.5元/公斤至14元/公斤区间。
广发证券判断2026年二季度或是本轮周期猪价最低点，下半年有望迎来拐点。东海证券研报预计下半年行业供给压力逐步减弱，猪价中枢有望上移。
但也有行业人士分析称，叠加夏季消费淡季、冻品库存偏高、养殖户压栏延后供给释放等因素，下半年猪价很难出现单边大涨，线年才会逐步显现。
作为行业龙头，牧原股股对行业未来走势有自己的判断：当前产业环境与政策背景均已发生明显的变化，不能以传统周期思维来判断当下行情。随着行业趋于成熟及产能调控政策的引导，生猪养殖行业将逐步迈向供需双向平稳的新阶段，猪价波动幅度有望持续收窄。
牧原股份表示，公司会积极去应对每一轮周期的变化，不把精力放在对猪价的判断上，而是通过建立成本优势来获取行业超额利润。
事实上，从历史经验看，每一轮的养猪周期都是在最绝望的时候迎来转机，此轮行业调整，拐点何时真正到来，市场仍在等待答案，《宝隆资本论》也将持续关注。返回搜狐，查看更加多
